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摩根大通發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，內(nèi)地三大電訊營(yíng)運(yùn)商宣布調(diào)整增值稅，涉及移動(dòng)數(shù)據(jù)、短信/彩信以及互聯(lián)網(wǎng)寬帶服務(wù)的業(yè)務(wù)稅率，將由6%上調(diào)至9%。該行預(yù)計(jì)，有關(guān)調(diào)整將對(duì)中國(guó)移動(dòng)（00941）、中國(guó)電信（00728）及中國(guó)聯(lián)通（00762）的2026年凈利潤(rùn)構(gòu)為7.1%、12.6%及11.9%影響，并估計(jì)對(duì)中移動(dòng)的影響在三間營(yíng)運(yùn)商中最小，因其毛利較高。

不過(guò)，該行認(rèn)為實(shí)際盈利沖擊可能較估算溫和，因?yàn)槿箅娪嵣陶幱趪?guó)企改革進(jìn)程中，而當(dāng)局為國(guó)企訂立財(cái)務(wù)指標(biāo)KPI，包括利潤(rùn)增長(zhǎng)、股本回報(bào)率改善及健康的現(xiàn)金流。預(yù)期電訊商可透過(guò)不同措施抵銷(xiāo)增值稅調(diào)整的影響，包括優(yōu)化營(yíng)運(yùn)開(kāi)支、加價(jià)及控制資本開(kāi)支等。

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